Le Sénégal prévoit de lever 487 milliards de francs CFA (environ 742 millions d’euros) sur le marché régional des titres publics au troisième trimestre, poursuivant un recours soutenu à l’emprunt alors que Dakar doit à la fois financer son budget et refinancer d’importantes échéances de dette.

Depuis le début de l’année, le Trésor sénégalais a déjà mobilisé environ 1.699 milliards de FCFA à travers 61 opérations, selon les données d’UMOA-Titres. Le programme trimestriel prévoit notamment des émissions de bons et d’obligations à différentes maturités, afin de répartir les besoins de financement dans le temps.

Cette mobilisation brute doit toutefois être mise en regard des remboursements. Selon les données fournies, l’État avait déjà remboursé environ 1.091 milliards de FCFA de principal et près de 181 milliards d’intérêts à la mi-juillet. Une partie des nouvelles émissions sert donc à refinancer des titres arrivant à échéance plutôt qu’à financer de nouvelles dépenses.

Les adjudications récentes montrent que les investisseurs restent présents, mais privilégient les échéances courtes. Lors de l’opération du 17 juillet, le Sénégal recherchait 100 milliards de FCFA et a retenu 90,249 milliards, après avoir reçu 120,794 milliards de soumissions. Le rendement moyen pondéré atteignait 6,06% sur le bon à 91 jours et 7,66% sur celui à 364 jours.

Le calendrier d’UMOA-Titres prévoit encore une émission de 165 milliards de FCFA, une autre de 60 milliards autour du 28 août, ainsi qu’une opération de 100 milliards en septembre.

Le Sénégal vise au total 2.400 milliards de FCFA de levées sur le marché régional en 2026, contre environ 2.225 milliards l’an dernier. Le rythme de financement intervient alors que les vulnérabilités budgétaires et d’endettement restent élevées.

Le Fonds monétaire international estime la dette publique sénégalaise à un niveau très élevé et souligne les pressions persistantes sur le financement. Il indique également que les autorités travaillent à un nouveau programme soutenu par le FMI, après la découverte d’importantes dettes précédemment non déclarées.

Selon les projections du FMI publiées en 2026, la dette publique du Sénégal devrait rester supérieure à 80% du PIB cette année, tandis que les conditions de financement régional constituent un facteur déterminant pour les finances publiques.

Pour Dakar, l’enjeu ne sera donc pas seulement d’atteindre les 2.400 milliards de FCFA prévus. Il s’agira également de contenir le coût des nouveaux emprunts, d’allonger autant que possible les maturités et de gérer les remboursements sans accroître excessivement la pression sur le budget.

Maléguène